विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं

डॉलर की तुलना में रुपया अब 83 के पार पहुंचा, आगे और गिरेगा

मुंबई- भारतीय रुपया बुधवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर होकर रिकॉर्ड स्तर तक लुढ़क गया। अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स के भाव बढ़ने से डॉलर में फिर मजबूती आई है। रुपया पिछले सत्र में 82.36 से नीचे गिरकर 83.02 प्रति डॉलर के रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गया।

निजी क्षेत्र के एक बैंक के एक व्यापारी ने कहा, “एक बार जब आरबीआई (भारतीय रिजर्व बैंक) 82.40 के स्तर से रुपये को सहारा देना बंद किया तो इसमें तेज बिकवाली देखने को मिली। जब तक आरबीआई इसे दोबारा सहारा नहीं देता है तब तक रुपये में गिरावट के लिए कोई स्तर तय नहीं किया जा सकता है।”

बता दें कि बुधवार को रुपये में डॉलर के मुकाबले करीब 66 पैसे यानी लगभग 0.8% की गिरावट देखने को मिली है। पिछले कारोबारी सेशन में यह 82.36 के स्तर पर बंद हुआ था।

रुपये की गिरावट को रोकने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने इस साल अब 43.15 अरब डॉलर की बिकवाली की है। अगस्त में 4.25 अरब डॉलर बेचा गया है। हालांकि, पिछले साल सितंबर में आरबीआई का विदेशी मुद्रा भंडार 642 अरब डॉलर था, जो 110 अरब डॉलर घटकर 532 अरब डॉलर पर आ गया है। इस साल में डॉलर के विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं मुकाबले रुपया में अब तक 10 फीसदी की गिरावट आ चुकी है और यह अभी भी 82 के पार है। ऐसे में संभावना है कि आरबीआई आगे भी रुपये की गिरावट को थामने के लिए डॉलर की बिकवाली करता रहेगा। बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस का मानना है कि इस साल के अंत तक रुपया 84 तक जा सकता है।

आरबीआई ने जुलाई में विदेशी विनिमय प्रवाह को उदार बनाने के लिए कुछ घोषणा की थी। इसमें विदेशी निवेशकों को सरकारी ऋण के एक बड़े हिस्से तक पहुंच प्रदान करने और अनिवासी भारतीयों से ज्यादा जमा जुटाने के लिए बैंकों को व्यापक अवसर देना था। लेकिन ये उपाय उतना प्रभावी नहीं हुए, जितना 2013 में ये प्रभावी हुए थे। उस समय फॉरेन करेंसी नॉन रेसिडेंट अकाउंट (एफसीएनआर) जमा को 3 साल की परिपक्वता अवधि पर 3 फीसदी की दर से अदला-बदली की गई थी जो बाजार भाव से 3 फीसदी कम था। उस समय दो बार ऐसा विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं अदला-बदली करने से 34 अरब डॉलर का निवेश आया था जिसमें 26 अरब डॉलर एफसीएनआर के जरिये आया था।

हालांकि, इस बार एफसीएनआर का यह रास्ता उतना सफल नहीं होने वाला है। इस समय भारत के 3 साल के बॉन्ड पर 7.5 फीसदी का ब्याज मिल रहा है और अमेरिका में यह 4.5 फीसदी है। इस 3 फीसदी के अंतर से निवेशकों को कोई मुनाफा होने की संभावना नहीं है। क्योंकि इस समय हेजिंग की लागत ही 6.5 से 7 फीसदी है। अगर आरबीआई ऐसे में छूट भी देता है तो भी मुश्किल है।

इस साल के पहले 2013 में डॉलर के मुकाबले रुपया में 11 फीसदी की गिरावट आई थी। तब भी आरबीआई ने इसे थामने के लिए डॉलर की बिकवाली की थी। हालांकि, तब और अब की आर्थिक स्थितियां अलग हैं। मदन सबनवीस कहते हैं कि विदेशी मुद्रा भंडार का फिर से निर्माण करना बहुत जरूरी है। क्योंकि बुनियादी स्तर पर प्रतिकूलता बहुत है।

पांच अरब का विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं आश्चर्य

पिछले दिनों मुद्रास्फीति ठीक स्तर पर रही है लेकिन औद्योगिक उत्पादन कमजोर रहा है और आने वाले महीनों में भी इसके ऐसे ही रहने के आसार हैं जिससे आरबीआइ नीतिगत दरों में और कमी कर सकता है.

एम.जी. अरुण/संध्या द्विवेदी/मंजीत ठाकुर

• नई दिल्ली,
• 26 मार्च 2019,
• (अपडेटेड 26 मार्च 2019, 4:49 PM IST)

रिजर्व बैंक ने पहली दफा पिछले हफ्ते पांच अरब डॉलर (लगभग 35,000 करोड़ रुपए) के रुपया-डॉलर मुद्रा-विनिमय के अवसर की घोषणा करके चैंका दिया. इसे बैंकों को धन उपलब्ध कराकर ब्याज दरें नीची रखने में मदद करने वाले प्रयास के रूप में देखा जा रहा है. इसके तहत आरबीआइ 26 मार्च को बाजार में नीलामी के जरिए कुल पांच अरब डॉलर खरीदेगा, जो सभी बैंकों के डॉलर के रूप में धारित निधियों का लगभग एक-चौथाई है. इन डॉलरों को रिजर्व बैंक इन्हीं बैंकों को 2022 में वापस बेचेगा.

इस कदम से बैंक न केवल आपाद स्थिति के लिए सुरक्षित रखे डॉलरों को प्रचलित मुद्रा में बदल सकेंगे, बल्कि इससे सरकारी बॉन्ड का लाभार्जन भी कम होगा और कंपनियों के लिए बाहरी वाणिज्यिक उधारों के माध्यम से संसाधन जुटाना आसान होगा. फरवरी में 25 आधार अंकों की कटौती के बाद मुद्रास्फीति की दर नीची रहने के पूर्वानुमान के साथ इस कदम का नतीजा आरबीआइ की ब्याज दरों में और कटौती दिख सकता है. केयर रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस के अनुसार, अर्थव्यवस्था में लंबे समय से नकदी की कमी रही है (चार्ट देखें) क्योंकि जमा और ऋणों की वृद्धि दर समान नहीं रही है.

इसीलिए रेपो दर से (जिस पर आरबीआइ बैंकों को ऋण देता है) हस्तक्षेप करने और खुले बाजार की गतिविधियों (जिनमें रिजर्व बैंक समूचे बैंकिंग तंत्र में मुद्रा की मात्रा बढ़ाने या घटाने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद-बिक्री करता है) के अलावा रिजर्व बैंक एक नए तरीके से बाजार में मुद्रा प्रवाह बढ़ाने की कोशिश कर रहा है. सबनवीस कहते हैं कि इससे 35,विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं 000 करोड़ रु. मूल्य की विदेशी मुद्रा तीन साल के लिए आरबीआइ के पास चली जाएगी, जो इसे बाजार दरों पर वापस करेगा.

पिछले दिनों मुद्रास्फीति ठीक स्तर पर रही है लेकिन औद्योगिक उत्पादन कमजोर रहा है और आने वाले महीनों में भी इसके ऐसे ही रहने के आसार हैं जिससे आरबीआइ नीतिगत दरों में और कमी कर सकता है. कारखानों की उत्पादन वृद्धि दर पिछले साल के 7.5 फीसदी से घटकर जनवरी में 1.7 फीसदी रह गई थी क्योंकि मैन्युफैक्चरिंग और बिजली उत्पादन पिछड़ गया. हालांकि, फरवरी में खुदरा मुद्रास्फीति चार महीनों के सर्वोच्च स्तर 2.6 फीसदी पर पहुंच गई थी.

अमूमन, आरबीआइ खुले बाजार से हर हफ्ते लगभग 12,500 करोड़ रु. की सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद करता है. लेकिन इसने मुद्रा-परिवर्तन गतिविधि के लिए मार्च महीना चुना है जब बाजार में धन की भारी मांग रहती है. विश्लेषकों का मानना है कि ऐसा करने से आश्वस्त किया जा सकेगा कि ब्याज दरें ऊपर न जाएं तथा रिजर्व बैंक को बाजार से और प्रतिभूतियां खरीदने की जरूरत न पड़े और विदेशी मुद्रा बाजार की अस्थिरता में कमी लाई जा सके.

ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, 2013 में भी रिजर्व बैंक ने गिरते हुए बाजार में रुपये की कमजोरी को थामने के लिए विदेशी मुद्रा विनिमय का उपयोग करते हुए बैंकों से कहा था कि वे अप्रवासी भारतीयों से डॉलर के रूप में जमाएं हासिल करें. कोटक सिक्योरिटीज लिमिटेड के मुद्रा विश्लेषक अनिंद्य बनर्जी कहते हैं, ''रिजर्व बैंक बाजार से कह रहा है कि वह रुपये की मौजूदा मजबूती के प्रति सहज नहीं है.

साथ ही, वह वित्त वर्ष के समापन के दिनों में तरलता की आवश्यकता के प्रबंधन के लिए मुद्रा की आपूर्ति बढ़ा रहा है.'' इस कदम से हेजिंग की लागत घटने पर भारतीय निगमों के बॉंडों में विदेशी रुचि बढ़ सकती है. आईडीएफसी असेट मैनेजमेंट लि. के स्थिर आय विभाग के प्रमुख सुयश चैधरी का मानना है कि ''इससे मुख्यतः कॉर्पोरेट बॉंडों के रूप में भारतीय 'अग्रेषित' संपत्तियों में विदेशी निवेश को क्रमिक रूप से प्रोत्साहन मिलना चाहिए.'' हालांकि सबनवीस का मानना है कि ऐसी गतिविधियां लगातार जारी नहीं रखी जा सकतीं.

मध्यस्थता और हेजिंग के बीच अंतर क्या है?

राज्य तथा समाज में प्रमुख अंतर / अंतर राज्य और समाज के बीच। (दिसंबर 2022)

विषयसूची:

हेजिंग में गंभीर निवेश विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं हानि के जोखिम को सीमित करने के लिए विपरीत दिशा में एक से अधिक शर्त का सहवर्ती उपयोग शामिल है। आर्बिट्रेज असंतुलन से लाभ के प्रयास में एक ही अच्छे के लिए एक से अधिक बाज़ार के बीच मूल्य अंतर का व्यापार करने का प्रथा है ये दो अवधारणाएं वित्त, अर्थशास्त्र और निवेश में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं।

प्रत्येक लेन-देन विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं में दो प्रतिस्पर्धी प्रकार के व्यापार शामिल हैं: सट्टेबाजी के समय में कम (हेजिंग) सट्टेबाजी और बिक्री बनाम बिक्री (मध्यस्थता)। दोनों व्यापारियों जो अस्थिर, गतिशील बाजार वातावरण में काम करते हैं द्वारा उपयोग किया जाता है। इन दो समानताओं के अलावा, हालांकि, वे बहुत अलग तकनीकें हैं जो बहुत अलग उद्देश्यों के लिए उपयोग की जाती हैं।

आर्बिट्राज आर्बिट्रेज में खरीद और बिक्री दोनों में बहुत ही कम समय के भीतर शामिल है। यदि एक बाजार में $ 100 और एक अन्य बाजार में $ 108 के लिए एक अच्छा बेचा जा रहा है, तो एक प्रेमी व्यापारी $ 100 आइटम खरीद सकता है और फिर इसे $ 108 के लिए दूसरे बाजार में बेच सकता है। व्यापारी 8% ($ 8 / $ 100) के एक जोखिम-मुक्त रिटर्न का आनंद उठाता है, कोई भी लेनदेन या परिवहन खर्च को छोड़कर।

उच्च गति कंप्यूटिंग तकनीक और निरंतर मूल्य की जानकारी के प्रसार के साथ, वित्तीय बाजारों में मध्यस्थता की तुलना में मध्यस्थता अधिक कठिन है फिर भी, मध्यस्थता के अवसर विदेशी मुद्रा बाजार में, बांड में, वायदा बाजार में और कभी-कभी इक्विटी में भी मिल सकते हैं।

हेजिंग जोखिम रहित ट्रेडों का पीछा नहीं है; इसके बजाय, यह व्यापार के दौरान ज्ञात जोखिम को कम करने का एक प्रयास है। विकल्प संपर्क, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स, स्वैप्स और डेरिवेटिव्स का उपयोग व्यापारियों द्वारा बाजार में विपरीत स्थिति की खरीद के लिए किया जाता है। दोनों ऊपर और नीचे की ओर आंदोलन के खिलाफ दांव लगाकर, हेजर्स एक व्यापार पर कम लाभ या हानि सुनिश्चित कर सकता है।

हेजिंग लगभग कहीं भी हो सकती है, लेकिन यह वित्तीय बाजारों, व्यवसाय प्रबंधन और जुए के विशेष रूप से महत्वपूर्ण पहलू बन गया है। किसी भी अन्य जोखिम / इनाम व्यापार की तरह, पार्टी के लिए कम रिटर्न में हेजिंग परिणाम शामिल है, लेकिन यह नकारात्मक पक्ष के जोखिम के खिलाफ महत्वपूर्ण सुरक्षा प्रदान कर सकता है।

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मध्यस्थता और सट्टा के बीच अंतर क्या है?

मध्यस्थता और अटकलें बहुत अलग रणनीतियों हैं मध्यस्थता में मूल्य में छोटे अंतर से लाभ के लिए एक परिसंपत्ति की एक साथ खरीद और बिक्री शामिल है अक्सर, मध्यस्थ एक विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं शेयर पर स्टॉक खरीदते हैं (उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में एक वित्तीय बाजार जैसे एनवायएसई) जबकि साथ ही एक अलग शेयर बाजार (जैसे लंदन स्टॉक एक्सचेंज) पर एक ही स्टॉक बेचते हैं।

विदेशी मुद्रा में हेजिंग के अवसर क्या हैं

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